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【资讯】新华社改革激活人气A股上演牛熊转折大戏

发布时间:2020-10-17 01:46:56 阅读: 来源:护腰厂家

新华社:改革激活人气 A股上演牛熊转折大戏

当A股从“熊”冠全球逆袭为“牛”冠全球,当中国股市的市值超越日本成为全球第二大市场,当中信证券仅次于高盛、摩根士丹利、瑞银成为全球第四大投行,还有IPO的重启、沪港通的开闸……即将挥别的2014年,对于中国资本市场而言注定是不平凡的一年。

2014资本市场:改革激活人气,A股上演牛熊转折大戏  当A股从“熊”冠全球逆袭为“牛”冠全球,当中国股市的市值超越日本成为全球第二大市场,当中信证券仅次于高盛、摩根士丹利、瑞银成为全球第四大投行,还有IPO的重启、沪港通的开闸……即将挥别的2014年,对于中国资本市场而言注定是不平凡的一年。承载着诸多尝试与探索的中国资本市场,有望迎来“黄金时代”的新篇章。

——时隔14个月IPO重启  从新年伊始至1月6日,约30家企业获批IPO重启后新股发行资格,创出2000年以来A股市场单周新股发行获批数量的最高纪录。1月17日,纽威股份登陆上海证券交易所,意味着自2012年11月IPO暂停后时隔14个月,A股市场再度迎来IPO.  ——新“国九条”明确未来六年方向  5月9日,国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,被业界称为新“国九条”。如果说2004年国务院出台的“国九条”拉开了股权分置改革的大幕,那么新“国九条”提出的注册制改革无疑是未来六年规划的一个起点,为资本市场的发展再度明确了方向。值得期待的是,在未来五至六年内,从场内到场外、从公募到私募、从股权到债权、从现货市场到衍生市场,多层次资本市场将是一个全方位的战略性布局。  ——20条“军规”推强制退市  7月,中国证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见(征求意见稿)》,这标志着新一轮退市制度改革正式启动。11月17日,退市制度正式实施,与上一轮退市改革侧重于增加市场化财务指标不同,本轮改革除了对退市指标更加明确之外,着重丰富了主动退市和强制退市的制度安排。作为资本市场的“净化器”,投资者希望退市制度能够促进市场发挥优胜劣汰的功能,对上市公司造假起到威慑作用。  ——创业板五周年酝酿变革  10月30日,随着三家公司登陆创业板,创业板公司总数达到400家。在创业板开板五周年之际,其总市值也达到历史新高2.28万亿元,较五年前增长了近15倍。经过五年的发展,创业板已经成为中国支持创新创业的重要资本平台,但仍难摆脱“种不出‘苹果’、留不住‘阿里’”的尴尬局面。面对如此窘境,在创业板成立五周年之际,深交所表示正在酝酿制度变革。  ——沪港通开启中国资本市场对外开放之门  全球投资者期待已久的沪港通终于在11月17日鸣锣开闸,作为中国资本市场对外开放的一次革命性变革,无疑将被载入史册。其在倒逼A股制度改革的同时,也将成为人民币国际化进程中的重要“催化剂”,加快推进实现人民币资本项目可兑换。不过,刚刚“满月”的沪港通表现出慢热态势,沪股通3000亿元总额度仅使用669.6亿元,港股通2500亿元总额度仅使用88亿元,仍需借助时间的推移和相关体系的完善为其“加温”。  ——优先股“破冰”破解供需失衡  11月28日,“农行优1”以中国境内资本市场首支优先股的身份高调亮相,开启了优先股的大门。自今年4月以来,已有15家上市公司相继公布优先股发行预案,拟筹资总额近3800亿元。探索优先股制度,可在一定程度上缓解融资压力,缓解市场对于扩容的恐惧,从而为破解供需失衡困局提供路径选择。而随着优先股试点的不断推进,机构投资者有望借助这一通道进入股市,从而改变后者的“散户化”特征。  ——“杠杆上的牛市”创造诸多纪录  7月至今,A股的涨幅已达50%,时隔44个月沪指重新站上3000点。11月底以后,A股单日成交纪录被不断改写,直至创下逾1.2万亿元的“世界纪录”。不同以往任何一轮牛市,撬起本轮行情的巨量资金主要来自于散户的融资融券和银行贷款,因此堪称“杠杆上的牛市”。在此轮行情狂飙突进之下,中国股市的市值达到了4.48万亿美元,超过日本的4.478万亿美元,成为仅次于美国的全球第二大股票市场;中国的证券公司——中信证券也以536亿美元的总市值荣登亚洲第一、全球第四大投行。  新华社曾连续发文>>>  12月日均成交超9300亿元 A股市值创新高  连续天量成交 谜一样的A股巨资从哪里来?  散户借钱炒股调查:花1块钱能炒10元股  新华社:股市不能靠杠杆资金来创造“神话”

牛市预期还在  冬至,A股再现逆转,查处市场操纵引爆中小市值股大面积急挫。让股市回归常态,任重而道远,严厉监管有助于股市稳健长期发展。虽然牛市预期不会就此熄灭,但激情需要冷却。显而易见,趋势交易者的选股逻辑已变得越来越简单,按图索骥,以创历史新高的逻辑来选择交易品种,投机色彩骤增,催生短期调整的到来。区域震荡调整期间,群体表现的力度渐渐减弱,取而代之的是局部个股表现,龙头股效应以及估值比较会成为接下来的核心主线。  龙头效应最重要的就是创历史新高,这也是牛市的重要特征。其中,次新群体成为焦点,事实上,创新高历程一直沿着这一“次新群体”的逻辑而展开。今年以来,创新高的焦点转向主板,国企改革、国家安全或信息安全等题材集结地——军工板块率先启动。进入四季度,开始转向中大市值群体,突破口就是券商股,资本杠杆扩张期与资本市场创新业务实现共振,像东吴、兴业、华泰、招商等证券股一举创出IPO上市以来的新高。与此同时,“一带一路”、自贸区建设这两大国家战略支撑下的关联品种也开始启动,从中信重工的强力飙升,到兰石重装的惊人表现。从小市值向大市值,从局部到群体,这也是强势市场热点迁移的基本规律。  上周起,市场已全面瞄准“601”群体(2007年见顶以后IPO上市挂牌的大型国企),像中国建筑 、中国交建 、中国中铁 、中国铁建 、中国中冶 、中国电建 ,中国化学等,有独无偶,均属于“一带一路”主题,目前只有中国中冶未创新高。接下来,应该是同类题材的延伸,包括电力设备(核电)、工程机械、通信设备、环保等,像中国一重 、中国西电 、浙能电力 、中兴通讯等已全面跟随。最后,一批强周期行业,像2007年前后IPO的中国石油 、中国神华 、中国铝业 、中煤能源 、紫金矿业 、西部矿业等,因IPO处于行业周期的巅峰,现阶段股价也会作出上攻预期,但要创历史新高显然还不到时候。  估值比较上,目前基础建设类企业的市净率也普遍超过2倍,并带动工程机械、钢铁、建材等行业市净率进入1倍以上,此类企业的毛利率通常10%左右,当前估值水平已十分合理,未来成长动力来自于包括“一带一路”建设中获取的订单以及新一轮国企改革的力度(含PPP融资创新模式),但充满变数。与之相比较,盈利能力明显突出且确定的是金融板块,理应可以给予更高估值预期。券商股市净率整体进入4-5倍后,银行(PB1.2-1.5倍)、保险 (PB2-3倍)的估值优势明显,券商牌照管制放开也会刺激银行、保险对券商行业的并购预期,“安邦”举牌效应也在加强,新华保险 、农业银行等“次新股 ”已率先创新高,短期内的银行、保险股的补涨行情已展开。最后是一批“影子券商”、“影子金融”等品种也可能补涨。  主题投资还会持续深入,像体制变革相关的大农业,还有文化传媒、科技服务、健康体育等大服务业,与金融服务一样,不仅仅受益于我国新一轮产业升级与转型,也间接受益于“一带一路”发展战略。站在创新高角度看,一批IPO类次新文化传媒股,包括凤凰传媒 、中南传媒 、吉视传媒 、皖新传媒 、粤传媒等,也明显落后于其他创新高的次新群体。(上海证券报)

分析:此轮牛市股指或翻倍 还有约900点上涨空间  从股本来看,在涨幅居于前10%的405只大牛股样本中,牛市上涨初期流通股本低于5亿股的有390只,占比96%  从股价来看,在所属牛市起涨阶段股价低于10元的股票有317只,占大牛股样本的78%。与此相比,牛市上涨初期股价高于20元的大牛股仅有两只  从业绩来看,净利润年度最大增幅超过50%的股票有391只,占比达到78%。这意味着,近八成大牛股的净利润同比增幅曾超过50%  从重组情况看,在最近三轮牛市的大牛股阵营中,并购重组概念股几乎占据了半壁江山  新一轮牛市已经崭露头角。12月16日,在经历了一番调整后,沪指再度冲上3000点大关,当日收于3021点。  风已来,你是选择骑在“猪”身上还是骑在“大象”上?对于很多投资者而言,这是一个需要认真思考的问题。  想要充分分享新一轮牛市带来的投资盛宴,我们不妨看看历史上的大牛市都发生了什么,过去几轮牛市的强势板块和个股都具有哪些共性的特征,让历史告诉未来。  为此,《投资者报》记者通过最近三轮牛市(分别为1999年5月19日~2001年6月14日,2005年6月6日~2007年10月16日,2008年10月28日~2009年8月4日)的相关数据,梳理了大牛股上涨初期具备的条件和强势板块,试图从中寻找大牛股具备的典型基因。  我们从最近三轮牛市中选出了每轮牛市中涨幅位居前10%的股票作为大牛股,共计得到405只大牛股作为分析样本。通过对这些大牛股上涨初期的特征进行分析汇总,我们发现,低价中小盘绩优股,尤其是兼具并购重组概念的股票,是孕育牛股的温床。  股指大概率翻倍  在入市选股之前,投资者可能都会掂量一下,自己入市的时候市场正处于牛市的哪个位置,底部?中段?还是尾声?  12月9日的百点长阴令投资者心有余悸。当日沪指铁蹄踏上3000点后,突然掉头向下展开了强势回调。时隔一周,沪指重返3000点上方。目前市场对于2015年的牛市格局已经基本达成共识,只是这头“牛”到底会有多疯狂?  答案相对乐观。12月9日,多头代表国泰君安证券就曾摇旗呐喊:“长期牛市已现,应卖掉房子买股票!”其首席宏观分析师任泽平是5年熊市后喊出沪指“5000点不是梦”的第一人。  A股历史上的牛市表现如何?《投资者报》记者通过梳理发现,自1990年A股市场开市以来,沪指主要经历了八轮牛市。在这八轮牛市中,有7次股指曾创下翻倍纪录。从这个概率来说,本轮牛市沪指将大概率超越前一轮牛市高点3478点。  A股历史上的八轮牛市发生的具体时间点为:1990年12月~1992年5月,1992年11月~1993年2月,1994年7月~1994年9月,1995年2月~1995年5月,1996年1月~1997年5月,1999年5月~2001年6月,2005年6月~2007年10月,2008年10月~2009年8月,期间沪指涨幅分别达到1391.8%、302.9%、223.1%、76.65%、194.9%、114.3%、513.5%、108.9%。  除了1995年短暂的3个月牛市外,其余七轮牛市股指均创下翻倍佳绩。尤其是2005年~2007年的大牛市,股指从2005年6月的998点起步,此后扶摇直上,直到2007年10月16日,股指涨到了令人不可思议的6124点,期间涨幅达到513.5%。  照此推算,若此轮牛市股指也有望实现翻倍。那么从这轮牛市起点——2014年3月14日的1974点算起,此轮牛市则有望涨到3950点左右,相比现在3100点左右的点位还有约900点的上涨空间。  低价中小盘更易胜出  如果投资者得出了市场尚有上升空间的结论,那么接下来要做的自然就是选股备战了。  《投资者报》记者首先对牛股上涨前的价格和流通盘进行了研究。通常情况下,低价的中小盘股的股价更容易被拉升,因为价格低会有更多人愿意参与,而流通盘小更利于主力控盘。  历史上的大牛股是否也具备上述基因?答案确实如此。  首先看流通盘情况,根据《投资者报》记者的统计,在最近三轮牛市中,涨幅居前10%的股票有405只,其中,牛市上涨初期流通股本低于10亿股的股票有402只,占比99%;上涨初期流通股本低于5亿股的有390只,占比96%。  这意味着,牛市中,中小盘股备受青睐。  其次,从股价来看,大牛股在起涨阶段的股价大部分都低于10元。这主要因为在经历了此前的一轮熊市之后,个股价值被低估,股价也均偏低。在405只样本股中,在所属牛市起涨阶段股价低于10元的股票有317只,占比78%。  与此相比,牛市上涨初期股价高于20元的大牛股仅有两只,分别为1999年~2001年牛市中的同方股份,其起涨股价为24.85元;还有2008年~2009年牛市中的中金黄金,其起涨股价为23.18元。其中同方股份在其所处的牛市中上涨3.9倍,中金黄金上涨了5.7倍。  从上述样本分析可知,在牛市中,那些低价且流通盘较小的股票更容易胜出。以2005年~2007年的大牛市为例,当年涨幅最大的广船国际、东北证券、浪莎股份、辽宁成大、国金证券5只股票,其起涨阶段的股价在2元~3.5元之间。在牛市后期,这些股票则都步入了百元股俱乐部的行列。  其中东北证券通过借壳锦州六陆于2007年8月上市,其上市首日涨幅即高达596%,而在该轮牛市中,其也创下了57倍的涨幅,仅次于该轮牛市第一股——上涨58倍的广船国际,成为该轮牛市中的第二大牛股。  高股价离不开好业绩  在了解了大牛股上涨初期的股价和流通盘后,投资者还需把握个股的业绩。一只股票的股价长期来看是其价值的反映,高股价最终需要良好的业绩来支撑。  在《投资者报》统计的三轮牛市的大牛股中,大部分股票的业绩在其所处牛市中表现优异。  我们统计了大牛股样本在所处牛市中净利润年度最大增幅,在405只股票中,有250只股票净利润年度最大增幅(注:如2005年~2007年的牛市中,取3年净利润同比增幅最大值)超过100%,尤以2005年~2007年的牛市大牛股业绩最为突出,在该轮牛市中涨幅居于前10%的146只牛股中,其最低增幅在15倍以上,其中近八成公司的股票业绩曾翻倍。  此外,在前述405只大牛股样本中,净利润年度最大增幅超过50%的股票有391只,占比达到78%。这意味着,近八成大牛股的净利润同比增幅曾超过50%。  以2005年~2007年牛市中的第一大牛股广船国际为例,该股股价从2.21元起步,在该轮牛市中最高涨至128。。5元,区间最高涨幅高达58倍。  在背后支撑其股价持续上涨的,是连续3年创下的优秀业绩。在当时国内造船业迎来景气周期的时候,广船国际抓住机遇,2005年~2007年净利润持续高速增长,年度同比增幅分别达到192%、172%和252%。在2005年之前,广船国际的年度净利润很少超过1亿元,而到了2007年,其年度净利润却飙升至9.6亿元。  在广船国际的业绩不断超预期的同时,机构也蜂拥而至。据统计,2005年、2006年、2007年基金持有公司股份比例分别为22.66%、54.16%、62.38%,而2003年这一比例仅有2.83%。  2007年牛市中,受益的还有券商股。其中,东北证券、国金证券通过借壳实现上市,其业绩较之前的壳资源公司大幅攀升,受到投资者追捧,在2007年的牛市中最高涨幅分别达到57倍和49倍。此外,中信证券、海通证券、宏源证券等也表现不俗,涨幅在18倍以上。  以业绩大幅增长的国金证券为例,其2006年净利润同比增幅达到69倍,在此基础上,2007年净利润再度增长4倍。良好的业绩成为支撑其股价暴涨的基石。  并购重组概念股创造奇迹  无论牛市熊市,我们总无法忽略一个特殊的群体,那就是并购重组概念股,它们总能在众多表现平平的公司中脱颖而出。尤其在牛市中,并购重组概念更是频繁产生,市场则借助这一题材对相关个股进行大幅炒作,从而令一大批牛股应运而生。  如2007年的第二大牛股东北证券,就是通过借壳实现上市的,被借壳方锦州六陆就此脱胎换骨,其业绩大幅增长,股价从2.82元上涨至161.9元。  根据《投资者报》记者的统计,在最近三轮牛市的405只大牛股中,并购重组股(包括借壳上市)也层出不穷。  我们结合数据统计发现,在405只大牛股样本中,有185只曾在所处的牛市中进行过并购重组,占比46%。这意味着,在最近三轮牛市的大牛股阵营中,并购重组概念股几乎占据了半壁江山。  尤其在2005年~2007年的牛市中,并购重组之风刮得最猛。在当年的146只大牛股中,有93只曾进行过并购重组,占64%。  在该轮牛市中,除了前文提到的东北证券借壳锦州六陆、国金证券借壳成都建投成功实现上市,创下股价上涨奇迹外,还有海通证券借壳都市股份、中国船舶借壳沪东重机上市等。  通过并购重组甚至借壳,大牛股的业绩变化也令人吃惊。在2005年~2007年的牛市中,进行过并购重组的94只大牛股中,有50只牛股的净利润同比增幅超过300%。  哪些板块牛股辈出?  射人先射马,擒贼先擒王。大牛股往往会从哪些板块中诞生?《投资者报》选取了最近三轮牛市中涨势良好的板块进行了研究。  其中,1999年5月19日牛市被俗称为“5·19”行情,当时网络概念股展开了一场井喷式的行情,将沪指推向了2245点的历史最高点。在该轮牛市中,航天装备、装饰装修、互联网传媒、黄金和玻璃制造等行业居于涨幅前五名,其板块涨幅均在2倍以上。  而2005年~2007年的牛市,则被认为是最具有基本面支撑的牛市,当时股权分置改革问题的解决、人民币升值、公司业绩不断增长,令该轮行情成为中国股市迄今为止最波澜壮阔的一轮大牛市。  当时的情况和近期市场的行情最为相似,是典型的二八行情,拉升的主角为银行、保险和券商。在该轮行情中,以船舶制造、证券、工业金属、黄金、稀有金属等的涨幅最为突出。此外,保险、石油化工、银行、水泥制造、高低压设备等板块的涨幅也居于前列。  与前两轮不同,2008~2009年的牛市也被认为是2008年超跌后的反弹。当时随着中国政府出台了高达4万亿元的经济刺激计划,A股市场涅槃重生。该轮牛市中,黄金、工业金属、地面兵装、稀有金属、电机、汽车、水泥、建材等板块涨幅居前,证券、银行和石油等板块的涨幅则相对落后。  从板块上涨的特征来看,一些与经济热点相结合的板块往往容易成为每轮牛市中的领涨板块。如1999年“5·19”行情中,网络概念股占据主导地位,而该轮行情中,互联网传媒板块成为领涨板块。而在2005年~2007年的牛市中,受益于股市快速增长的成交量,券商、银行和保险等金融股则相继登台唱戏。在2008年~2009年的行情中,由于4万亿经济刺激计划的推出,水泥建材和有色金属板块成为市场追捧的热点。  而在本轮牛市中,目前被多家券商看好的概念板块包括军工、非银金融板块、国企改革概念板块、互联网金融概念板块等。  瑞银证券11月底发布研报认为,2015年可关注四大投资主题:大型高分红率的蓝筹股,未来3~4个月看好房地产股,期待“顶层设计”确认后国企改革利好,以及对外投资驱动下的中国独有的、技术领先行业。(投资者报)

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