A股研发投入持续加码126家公司力度超去年全年
证券时报记者 陈静
今年以来,在中美贸易摩擦、疫苗事件等背景下,部分上市公司的研发水平一度受到质疑。研发费用的投入是上市公司保持高成长性的重要支撑,重视科研投入有助于提高公司的创新性、巩固行业地位。随着半年报披露完毕,上市公司2018年上半年研发投入情况也逐渐浮出水面。
证券时报·数据宝统计显示,剔除今年上市的新股,2018年上半年上市公司研发投入规模合计达2492.4亿元,较去年同期增加465.9亿元,同比增长23%。从研发强度来看,今年上半年A股上市公司整体均值为4.38%,较去年同期呈小幅增长。整体来看,A股上市公司的研发费用逐年递增,投入力度逐渐加大。
1 主板研发投入力度明显加强
今年上半年各板块继续加大研发投入力度,与去年不同的是,主板公司整体研发投入增速超中小创。
国企改革与创新驱动发展战略背景下,今年上半年主板公司不断强化创新能力,共投入研发经费1668.8亿元。与此同时,中小创公司也继续保持研发投入力度,凸显其创新特色。
从研发趋势来看,主板公司整体研发费用较上年同期增长23.05%,高于创业板增速。与上年同期增速相比,今年上半年主板增速较去年有所增加,相反中小创研发投入增速出现一定的下滑。
从研发强度(研发费用/营业收入占比)来看,主板公司整体平均研发强度较去年同期增长近1%,增速领先于其他板块。
整体来看,今年上半年主板整体研发投入力度与中小创相比显著加强,改革成效显著。
2 交通运输、医药生物行业增速最大
以行业平均研发费用来看,2018年上半年钢铁行业平均研发费用居首,高达3.3亿元,其中宝钢股份(600019)、河钢股份与太钢不锈(000825)三大钢铁公司上半年研发费用均超10亿元。
此外,建筑装饰、汽车、采掘、通信、电子与计算机六大行业上半年平均研发费用均超亿元,超过行业整体平均水平。随着人工智能、5G等技术的不断兴起,部分高技术行业处于进口替代的关键时期,研发投入无疑是关键点,研发投入也领先于其他行业。
从行业增速来看,超八成行业平均研发费用较去年同期增长,其中交通运输与医药生物行业平均增速超30%,增速居前。
交通运输行业中,中国国航、广州港、中储股份(600787)、恒通股份(603223)等研发费用较去年同期翻倍。医药生物行业中,30家公司研发费用较去年同期增长超100%,其中辅仁药业(600781)、通化东宝(600867)、圣济堂与贝瑞基因增幅超5倍。
在大部分行业平均研发投入增长的同时,传媒、食品饮料与通信业平均研发费用却呈现相反走势。
3 33家公司上半年研发费用超10亿元
统计显示,33家公司今年上半年研发费用超10亿元,其中中国石油、上汽集团(600104)、中国铁建与中兴通讯等研发投入超50亿元。
研发投入居前的公司中,“中”字头公司非常抢眼。研发费用超10亿元公司中,“中”字头央企上榜9家,包括中国石油、中国石化、中国交建(601800)、中国中铁等,这些企业中超五成来自建筑装饰行业。
研发投入超10亿的公司中,八成以上公司研发费用同比增长,但也有部分公司研发费用呈下滑趋势。尤其显眼的是中兴通讯,研发投入同比下降24.2%,其中资本化研发投入占比为19.16%,较去年同期有所增加,上升了9.21个百分点。与费用化相比,资本化研发投入是将研发费用作为无形资产计入资本,更能合理匹配成本收益。
4 24家公司研发费用占比超20% 超六成来自计算机行业
相比研发费用的绝对值,研发费用占营业收入的相对值更受关注。一般认为,研发费用占比越高的企业,对研发越重视。
统计显示,剔除营业收入与研发费用不足亿元的公司,今年上半年研发费用占营业收入比例超过20%的上市公司有24家,主要分布在计算机、电子与医药生物行业,其中计算机行业占比超六成。
四维图新(002405)、贝达药业、沃森生物(300142)与恒生电子(600570)的研发费用占营业收入比例较大,均超40%,可谓大手笔进行研发投入。此外,通化东宝、维信诺、新筑股份(002480)与贝达药业等今年上半年研发费用较去年同期翻倍,加码研发投入。
结合业绩来看,上述24家公司中,17家今年上半年净利润同比增长,占比七成。其中启明星辰(002439)、用友网络(600588)与沃森生物等7家公司2018年上半年净利润实现同比翻番,显示出较高的成长性。
5 部分公司研发投入下滑显著
统计显示,107家上市公司研发费用同比降幅超50%。其中利源精制(002501)、舍得酒业、新日恒力(600165)等公司研发费用相比去年同期,下降90%以上。
市值超千亿的贵州茅台(600519)与华能国际(600011)上半年研发费用同比下降60.67%与74.45%。贵州茅台(600519)今年上半年营收和净利润都有所增加,但在研发费用方面的投入较去年同期却减少了近一半,公司表示研发支出下降主要因公司研发项目较上年同期减少。
值得注意的是,科技含量相对较高的电子、计算机与医药生物行业中,不少公司研发费用也出现大幅下滑。
整体来看,这些企业研发投入的力度也普遍较小,90%以上公司上半年研发费用不超过亿元。其中国发股份(600538)、恒康医疗(002219)、东方锆业(002167)、大同煤业(601001)、银星能源(000862)、霞客环保与重庆水务(601158)上半年研发费用不足10万。
6 龙头企业研发投入意愿强
通过对比不同市值上市公司研发投入的情况,发现龙头企业普遍研发实力较强,且研发投入力度与强度相对较大。
统计显示,市值排名前100的上市公司研发投入平均增长率为72.23%,市值后100名的上市公司研发投入平均增长率为16.8%。相比之下,市值排名前100的企业,研发投入增速大。以研发投入力度来看,市值前100名公司的上半年平均研发费用也明显高于市值后100名相应值。
市值较大的公司一般为龙头企业,这部分企业由于自身综合实力较强,研发投入的力度更大且增速也较快。
以电子行业为例,行业龙头海康威视(002415)、京东方A的研发费用位居前列,且研发费用不断增长。市值排名靠后的太龙照明、天津普林(002134)、好利来与金运激光(300220)等公司上半年研发费用均不足0.5亿元,增长趋势也不显著。
随着科技的进步,科研创新受到越来越多公司的重视,上市公司研发投入力度也不断加强,部分上市公司上半年研发投入已超去年全年。
数据显示,126家公司上半年研发费用已超去年全年。其中通化东宝与桐昆股份(601233)今年上半年研发费用比去年全年多出亿元以上。值得注意的是,研发投入大的公司不一定优质,但优质的公司普遍重视研发。
(责任编辑:岳权利 HN152)
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