【资讯】财政部正研究深圳前海优惠产业目录

财政部正研究深圳前海优惠产业目录

5月20日消息，深圳市前海管理局了解到，财政部正在研究深圳前海优惠产业目录，这项目录旨在通过税收优惠政策吸引企业到该地区发展，金融、科技、信息等产业会被纳入目录成为重点扶持产业，该方案会在6月30日前出台。　　据阿思达克通讯社消息，深圳前海管理局局长张备透露，为支持前海发展，国务院已批准前海先行先试一系列政策，其中，符合条件企业和个人可以按15%的税率征收企业和个人所得税。同时，财政部和国家税务总局为支持产业发展也在研究一些后续政策，目前财政部就正在研究一份前海产业优惠目录。　　深圳前海管理局投资投资推广处消息称，张备所称的产业优惠目录是通过税收优惠方式鼓励现代服务业发展，方向是明确哪些企业可以按照15%优惠税率缴纳企业所得税，目前看来这些产会包括金融、信息、科技等现代服务业产业。不过，上述优惠产业目录不会包括土地优惠政策。 “上述目录将会在6月30日前正式出台。”她表示。　　此前，深圳市副市长陈彪表示，深圳已出台多项产业政策突出自主创新优势，新落户总部企业，可享受最高5000万元的一次性落户奖励，此外深圳还设立贡献奖励、租房购房补助等。　　相关的概念股包括：招商银行、招商证券、金证股份等本地金融股，深桑达、深天马等是本地科技类股票。　　【概念股解析】　　招商银行(600036)：期待“王者归来”　　来源：海通证券撰写时间： 2013-05-17　　没落的贵族。资本市场认为招行日趋暮气、官僚，缺乏进取心；近几年股价表现弱于行业水平，尤其与民生和兴业相比；估值溢价明显缩窄，关注度逐渐下降。换一角度看，股价和估值已反映了市场对招行的悲观预期，安全边际已较高。　　这些年，招行被遗忘的优势。①资本优势：连续8个季度核心资本充足率提升，得益于轻资本经营模式和高盈利内生资本补充。②零售优势：存款成本处于最低端，私人银行规模接近工行；手续费收入和存款结构明显优于股份行。③市场化基因和稳健风格：股东背景偏弱，招行主要靠市场化打拼和长期稳健积累形成目前规模。④招行员工素质、文化管理积淀、客户基础、品牌等在业内还是翘首，基础扎实。　　未来，有望“王者归来”。①“两小”业务发展已显现其求发展的决心和强执行力：近1年多小微贷从无到目前贷款占比10.5%，行业增速最快。②新领导只要倡导“干事文化”，招行市场化基因和业内最优秀员工积极性会焕发，回归最优秀银行的轨道。其未来发展路径是清晰的，主要在零售方面：个人金融服务和小微贷款。其未来仍会是中国最优秀的零售银行。　　投资建议：“买入”评级，继续推荐。分析师预计，招行和民生最有可能成为最优秀的零售银行(个人零售金融与小企业金融)，这是银行业发展方向，也是中国经济转型的方向、更是政策支持的方向。招行有望在正确道路上重焕生机，估值有继续提升空间，会向民生银行靠拢，股价还有10%-20%以上空间。目标价16.3元，对应13年1.4倍PB(预计招行2013-14年EPS为2.28和2.62元，13年招行PB1.19倍，民生13年PB为1.39倍).　　招商证券(600999)：资源禀赋优势下新业务弹性增强　　来源： 长江证券撰写时间： 2013-04-23　　4月22日晚招商证券发布2012年报和2013年一季报，2012年公司实现营业收入46.66亿元，同比下滑11%，净利润16.46亿元，同比下滑18%，基本每股收益0.35元；2013年一季度公司实现营业收入15.44亿元，同比增长23%，净利润6.15亿元，同比增长14%。　　事件评论　　经纪和投资收益率恢复性增长。2013年一季度公司实现经纪业务收入6.99亿元，同比增长46.22%，远高于同期市场成交量同比增幅；2013年一季度公司实现投资收益5.48亿元，同比增长51.78%，投资收益率1.67%，较上年同期提升了0.18个百分点。　　资源禀赋优势下融资类业务加速度增长。凭借客户资源优势，公司融资类业务呈加速度增长。2012年公司共实现信用业务收入3.87亿元，收入占比达8.30%，在已公布年报的上市券商中居首位；截止2013年一季度末，公司两融余额达82亿元，环比增速远高于华泰、海通等同类券商。　　财务杠杆放大助益新业务规模持续提升。2013年一季度公司共发行短期融资券60亿元，公司债100亿元，财务杠杆率由2012年的1.75跃升至2013年一季度末的2.26。分析师认为，财务杠杆放大将助益新业务规模持续提升，从而为盈利提供最有力支撑。　　投行收入锐减和费用高企侵蚀利润。IPO暂停极大地影响了公司收入和利润来源。2012年全年和2013年一季度公司投行业务收入为3.40亿元和0.38亿元，同比分别下滑65.69%和70.90%；尽管2012年员工人数略有减少，但2012年业务及管理费用仍同比增长6.49%。　　投资策略及建议。成交量和投资收益率的快速提升是带动公司业绩增长的最主要原因；与此同时，凭借客户资源优势，公司融资类业务进入增长快车道，财务杠杆率的提升有利于推动新业务的进一步增长，从而为公司提供稳定的盈利支撑。　　分析师看好IPO重启后公司投行业务的恢复性增长，预计2013年公司EPS为0.50元，对应PE在25倍以内，具有一定的估值优势和业绩弹性，给予“谨慎推荐”评级。　　金证股份(600446)：以开源的名义，分享中国财富管理盛宴　　来源： 光大证券撰写时间： 2013-05-03　　公司母公司利润占合并报表比重近80%，从利润贡献来看公司仍是非常纯粹的金融IT软件企业。看好公司整个战略转型历史机遇，经过两年准备后将迎来业绩释放快速增长期，这是我们看好金证投资机会的核心逻辑。　　证券IT:金融创新金证已拔头筹，看好券商侧收入长期成长空间　　由于券商IT支出比例基本上是常数，相较于部分投资者喜欢测量创新IT市场空间不同，我们认为创新对券商IT支出影响更多应该是个长期过程。　　国内证券IT已成双寡头市场，根据美国经验，证券市场放开后，金融IT企业受益程度甚至要超过证券业，Fiserv过去22年收入增长近50倍。　　金证继12年转融通业务获得60%以上市场份额后，13年券商OTC业务再拔头筹，综合金证目前在创新业务中的签单表现和其在大券商客户中的市场份额优势地位，我们看好金证未来在券商创新业务中的长期业绩表现。　　从证券IT进军财富管理，超预期表现决定公司业绩重要弹性　　财富管理业务突破是金证今明两年最大看点。依靠开源的产品方式与底层架构，金证正在颠覆财富管理市场游戏规则，继首单新基金IT总包合同之后，金证12年市场份额已高达50%，13年在待审核基金公司中市场份额则进一步攀高到60%。　　3月银行系基金试点扩大到144家城商行；《新基金法》6月正式实施后，股东准入门槛降低，私募和民营基金申请有望迎来新高潮。券商、期货、保险资管都在持续松绑，再考虑到银行、信托，泛资管时代财富管理IT市场潜在空间20-30亿元，预计公司财富管理业务将进入强业绩释放期。　　泛金融IT:向更广阔银行市场进军，外延式发展有望加速公司成长进程　　二次转型金证目标即成为金融IT领域绝对领导者，很显然这不仅仅限于证券和财富管理，银行应该是中短期最大看点，银行IT应用解决方案市场容量目前已过百亿元，几乎十倍于证券与财富管理IT市场。金证目前资金接近6倍安全边际水平，考虑到银行IT市场存在大量净利千万级企业，未来金证如能在银行IT中实现收购兼并，将会显著加快公司业务成长速度。　　重申“买入”评级，目标价12元　　公司未来三年有望实现年均40%以上增长，而目前股价对应13年动态P/E仅23倍，公司目前估值显著低于历史均值和其他可比行业应用软件公司，我们认为公司合理价值应为12元以上，强烈建议投资者“买入”。　　深天马A(000050)：现有业务贡献利润弹性，新产品贡献估值弹性　　来源： 平安证券撰写时间： 2013-01-31　　由于新增供给较少，2013年，全球面板产能紧张是大概率事件。经过1季度的淡季，面板价格在2013年二季度后将企稳回升。如果2013年，面板出货面积增长8%，面板产能过剩率将不足5%。大屏价格继续上涨趋势将明显缓解中小屏价格压力。中小面板价格的结构性特点突出，掌握高分辨率显示屏(300ppi以上)的中小屏面板厂商拥有较强的议价能力和盈利能力。　　中国面板行业已经崛起：　　根据DisplaySearch的统计与预测，2012年，中国TFTLCD产业占全球的份额将提高到27.3%，中国将成为世界第三大平板显示生产地。根据天马、华星的后续投资公告，中国在2014年可能超过台湾，成为世界第二大平板显示生产地。　　天马现有业务贡献利润弹性：　　天马的TFT生产线全部为4.5代线以上，符合智能手机向大屏发展的趋势。4.5代线为全球智能手机屏幕的主力生产线。产品需求旺盛，产能充足。上海、成都和武汉天马的产能释放处于智能手机爆发式增长阶段，天马各条线基本全部处于满产状态。我们预测2013年，由于手机屏幕价格在大尺寸面板价格上涨的支撑下可能止跌回升，天马客户向三星、联想、华为等大客户集中，产品向4寸及以上手机屏集中，公司主营业务有望实现全年盈利。　　LTPS Incell贡献估值弹性：　　天马LTPS已经成功点火，预计2013年底将完成良率爬坡并实现对客户的批量供货。全球高端显示屏供不应求，量产LTPS推动公司技术突破，具有重要意义。Incell已经客户提供样品，客户认可度高，我们认为2013年有望实现批量供货。　　盈利预测与估值：　　预计2013、2014年，深天马实现每股收益0.35、0.49元，目前13年、14年对应PE为27倍和19倍。考虑未来公司有LTPS、incell等多项新技术进入客户验证或小批量供货阶段，且公司存在资产注入预期，给予公司“推荐”评级。　　深桑达扭亏华联控股大幅下滑　　深桑达预计一季度盈利1000万元-1300万元，去年同期公司亏损1008.01万元。深桑达称，一季度公司产品出口形势好转，同时无锡沁春园三期房地产项目陆续交房，结转销售收入和利润同比大幅增加。　　华联控股预计一季度净利润约100万元，同比下滑97.21%。原因是期内没有房地产销售可结转收入。　　绿景控股预计一季度亏损约230万元，去年同期公司亏损203.71万元。原因是报告期内可确认的销售收入较少。　　此外，金路集团预计一季度亏损5500万至6500万元，去年同期公司亏损5982.37万元。原因是公司主导产品PVC树脂市场低迷，价格低位运行，且与销售成本倒挂，导致公司亏损。　　沙河股份预计今年一季度归属于上市公司股东的净利润亏损130万-180万元。去年同期公司亏损252万元。　　领先科技预计一季度扭亏为盈，预计盈利6500万-7000万元。原因是资产重组完成。

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