2009突然的幸福意料之外的跌宕

回首刚刚过去的2009年A股市场，不可谓不“跌宕”。当2008年单边大幅下挫的阴影还未完全散去，A股市场就瞬间上演一次堪称“经典”的“V”形反转领先全球资本市场单边上扬。而当全球其他资本市场开始风生水起之时，A股市场又步入震荡调整，市场所企盼的大盘蓝筹股行情的启动也并未在年末如愿上演。

似乎一切都出乎了市场的意料！

上半场：幸福来得太快

2009年的上半年，作为A股市场的投资者无疑是全球最幸运的投资人之一。诸如全球领先涨幅、中国经济率先进入复苏通道、十大产业振兴规划为A股注入强心针等报道充斥在各大财经媒体上。

这一切，只因在2008年单边下挫超过70％之后的瞬间反转上扬。而在相当长时间内，全球其他的资本市场依旧沉浸在由美国次贷危机引发的全球金融风暴的余殇之中，找不着北。于是有了幸福来得太快的描述，不可谓不贴切。

从2008年最后一个交易日的1820.81点开始，A股市场在进入2009年之后一改之前的颓势，单边大幅上扬。去年2月中旬成功站上2300点大关，市场普遍认为这一轮涨幅将宣告结束。毕竟相比2008年的低点1664点，上证指数已经接近翻番。然而市场在短暂回调之后，继续上扬，一路飙升至去年上半年结束时的3000点，上半年的涨幅就超过64％，在全球资本市场都可谓首屈一指。

诸多机构将这一波强劲的上扬归结于政府强有力的信贷投放带来的充足流动性。显然，在经历了2008年次贷危机引发的全球金融风暴之后，全球经济普遍步入艰难。中国政府的4万亿经济刺激计划、十大产业振兴规划、信贷的大量投放的确给中国经济带来了希望。而在政府的刺激下，大量信贷投放带来的充足流动性也给股市上扬予以强有力的支撑。

板块方面，则是百花齐放。从有色，到环保，从地产到机械，随着振兴规划细则的出台，市场也呈现出板块逐个轮动，上扬的红色光环普照到整个A股市场。但是，对于更多的投资者而言，当还未从暴跌的剧痛中回过神来，市场就出现反转。“一朝被蛇咬，十年怕井绳”。并不是每一个投资者都敢大举跟进的。从《第一财经日报》记者了解到的情况来看，绝大多数投资者并未完全享受到上半年的单边上扬大餐。

下半场：震荡得不知所措

“当我看到上半年A股走势如此喜人，我选择了跟进。但是当我全仓杀入的时候，一切都变了。”某位投资者对记者如此表示。

统计显示，上证指数在去年7月份延续上半年的上扬态势，并成功触及3478点的年内高点，随即展开了幅度超过20％的调整行情。而对于去年上半年的功臣“天量信贷投放”在下半年能否延续的担忧则成为调整的最主要托辞，其实这背后就是对于流动性的质疑。

2008年9月25日，随着A股市场逐渐步入熊市，新股发行工作实际上进入了暂停状态。在经过了9个多月的漫长等待后，A股市场去年上半年的单边上扬让管理层再度放开新股IPO的闸门。去年7月10日，桂林三金(002275)正式登陆深圳交易所，成为IPO重启以来的首家上市公司。随后，新股发行便如泉涌，一个接着一个，市场打新热潮再度弥漫。

去年10月30日，十年磨一剑的创业板在市场的千呼万唤声中终于出炉。由于被寄予厚望，尽管管理层之前三番五次强调风险，也出台了相关规则，同时，一日之内28只股票集中上市在中国股市历史上也绝无仅有，然而，创业板开盘首日，28只股票无一不被爆炒，所有股票盘中均被停牌1至3次。

大量新股的上市，尤其是超级大盘股的IPO更是让市场对流动性的担忧日益严重。统计显示，2009年超级大盘股的IPO数量也超过前年，实际募资超百亿的公司有中国建筑、中国中冶(601618)、中国重工(601989)、招商证券(600999)、光大证券(601788)5家。而前年仅有中煤能源(601898)、中国铁建(601186)两家。同时，增发和配股再融资规模接近3000亿元，已获批但未实施的再融资额度预计1000亿元左右。而截至去年12月30日，深沪证券市场全年股票融资额接近5000亿元，超过前年1500多亿元。

显然，在天量融资的背景下，去年下半年的A股市场只能选择以调整为主基调。这也导致许多投资者在跟进之后面临的无奈。“全年投资一分钱不赚，一分钱不赔。”某位投资者就如此向记者表示。

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