6月大宗商品指数MyBCIC同比跌幅收窄环比重回跌势dd

6月大宗商品指数（MyBCIC）同比跌幅收窄 环比重回跌势

2014年6月，上海钢联大宗商品价格指数（MyBCIC）终值为1035.26，同比下跌0.50%，跌幅较4月缩窄了1.53%；环比下跌了0.35%，在连续两个月上涨之后再度转弱。

图表1上海钢联大宗商品价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

综合分析：

6月份，上海钢联大宗商品价格指数总体持稳。

国际方面，美联储在6月18日结束了为期两天的议息会议，宣布维持0-0.25%基准利率不变，并将QE（量化宽松）政策再次缩减100亿美元，至每月350亿美元的规模。

决议声明一如预期。在政策例会之后的新闻发布会上，美联储主席耶伦措辞也较为温和，并未透露出提速加息的任何信号，只是称需要结合未来经济前景决定。

除此之外，会议还调降了今年美国经济增长预期，从3月份的3%下调至2.1%-2.3%。

在此次政策声明之后，美元指数应声下跌。一来，按部就班退出QE的政策早已被市场消化，难以对美元指数构成提振；二来，美联储对于本国经济前景并不乐观也使得美元承压，事实上，美国一季度GDP终值确实遭遇了大幅下修，萎缩2.9%。

在劳动力市场方面，美国5月新增非农就业人口为21.7万人，高于预期。至此，美国已经连续4月新增就业超20万人，数据对美国经济复苏的定论构成了一定利好。

大体而言，世界超级大国的经济车轮正滚滚向前，而全球其它地区也受到了一定的引领。

欧元区方面，欧洲央行公布了6月份利率决议，调降三大主要指标利率，包括再融资利率削减至0.15%，隔夜存款利率削减至-0.1%，隔夜贷款利率削减至0.40%。

欧洲央行总裁德拉吉则宣称，将支持银行放贷，实施更长期的TLTRO（定向长期再融资操作）。

这一举措很大程度上增强了市场的流动性，欧元区的经济也得到了一定的刺激。

德国欧洲经济研究中心（ZEW）6月17日公布的最新数据显示，欧元区6月ZEW经济景气指数升至58.4，前值55.2，为半年以来首度回升。

事实上，在前两年欧债危机渐渐平息之后，欧元区经济发展尽管曲折，却始终在一点点回温，只是其发展的步伐相对较慢。

整个6月，国外宏观经济大环境并未有太大改变，不过，由于伊拉克紧张局势的突起，大宗商品市场依然受到了一定支撑。

6月中旬起，基地组织“伊拉克和黎凡特伊斯兰国（ISIS）”横空出世，几乎在短短数天之内就占领了伊拉克三分之一的领土，并控制了该国最大的炼油厂。

截至目前，伊拉克内乱并出现缓和迹象。作为OPEC第二大石油出口国，伊拉克日均生产石油达350万桶左右，政局动荡将直接影响石油产量。

受地缘政治因素促动，美原油已经攀升至105美元/每桶上方，布伦特原油则一度突破114美元/每桶的九个月以来高位。

大宗商品的领头羊原油价格的高企对于整个市场而言将起到指引作用。

再看国内方面，近期以来，青岛港骗贷事件闹得沸沸扬扬。涉事企业由于涉嫌铜、铝货物的重复质押、骗取贷款等行为，导致了其银行贷款敞口超过10亿元人民币，工商银行、建设银行等多家银行都牵涉其中。

所谓“一发不可牵，牵之动全身”。青岛港事件暴露出的融资风险不可小觑，这使得市场连带开始对整个中国大宗商品融资现状产生怀疑。铜价受此事件波及，一度大幅下挫，从而也打压了其它大宗商品的走势。

总体看来，国内外消息面仍是外强内弱。市场多空交织，但又多空相抵，这使得大宗商品市场价格在6月份得以展现相对平稳的走势。

流火7月将至，从时间点上而言，下游将迎传统淡季，大宗商品市场恐将遭遇需求回落的考验，价格反弹难度将变得更大。

细分行业情况：

分行业来看，九大行业指数中有两大行业指数同比上涨，七大行业指数同比下跌。其中，同比上涨的能源和基础化工涨幅均达到两位数，分别达11.42%和12.81%；跌幅居首的则是有色，为10.33%，其余行业的跌幅均在10%以内。

环比来看，各行业指数涨跌互现。其中，跌幅最大的建材价格指数为2.69%，涨幅最大的是橡胶塑料，为1.88%。

图表2分行业指数涨跌幅对比

（资料来源：上海钢联云终端）

6月钢铁价格指数为809.13，同比下跌4.54%，环比下跌2.16%。

钢铁价格指数月内呈现出“V”型走势，上半月走势偏弱，而下半月则出现一定反弹。

国内期货市场上，上期所螺纹钢价格主力1410合约在5月末收报于3056元/吨，至6月17日，价格最低触及了2994元/吨，再次创下其上市以来最低水平，之后则触底回升，6月30日，收盘价已经回升至3000元/吨以上。

从盘面上看，近半个月来上期螺纹毕竟自低位出现了反弹迹象，其继续下行的空间有望收窄。

在现货市场上，以上海市场部分普钢品种为例，螺纹钢（HRB40012mm）价格6月末报价在3110元/吨，而5月末时为3150元/吨，出现小幅下跌；热轧卷（3.0mm）报价在3510元/吨，与5月份持平；冷轧卷（0.5mm）报价在4490元/吨，5月末时为4530元/吨，稍有反弹；108*4.5无缝钢管报价在3850元/吨，持平。

从价格变化上来看，各现货钢材品种的价格涨跌互现，但总体基本趋稳。

根据最新数据显示，6月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值创下了7个月新高，今年以来首回50荣枯线以上。在国内经济增速放缓之际，利好经济数据一定程度上将起到提升信心、带动资本金融市场反弹的作用。而作为制造业中的重要一环，后市钢铁产业也有望得到一定支持。

7月已经到来，钢铁市场面临年内的传统消费淡季。目前，全国多地江河湖泊正迎战主汛期，而梅雨季节对基建、铁路、房屋建设等均带来不便，影响施工进度，从而令钢材价格继续反弹的压力倍增。

鉴于当前钢材价格尚处历史低位，对于7月份市场行情不建议过分看空，但市场终须看基本面“脸色”，需求若无明显回升，料7月钢铁价格指数也仍将维持目前水平。

图表3钢铁行业价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

6月能源价格指数为1355.59，同比上涨11.42%，环比上涨0.16%。

在混乱的乌克兰政局之外，6月又有伊拉克内乱的爆发，且局势以迅雷不及掩耳之势迅速恶化。目前，战事已迫近该国首都巴格达，而武装分子未见任何退意。

地缘政治局势不稳，刺激商品市场反弹，而原油价格则首当其冲。

美原油在6月上中旬发力，日内最高价格涨幅突破2%，目前位于每桶105美元上方，较上月末上涨了3美元左右。

全球最大原油生产国之一的伊拉克局势将如何推进，仍将在相当一段时间内对原油价格产生重要影响，其价格重心仍有上移空间。

然而，在煤炭市场方面似乎缺乏利好提振。6月环渤海动力煤价格接连下跌，目前持于528元/吨，为四年以来低位。从国家环保控量、优化能源结构的决策上来看，未来煤炭市场的需求可能继续缩减，煤炭价格将持续承压。

总体来说，构成6月能源价格指数的两大大宗商品走势有所分歧，两相抵消使得指数月内得以相对企稳，但若后市乌伊紧张局势继续发酵，原油价格有望能借助利好消息，引领大宗商品价格走强。

图表4能源行业价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

6月有色价格指数为593.43，同比下跌10.33%，环比下跌0.84%。

继5月的有色金属市场出现分化之后，6月这一“各自为战”的局面依然不改。

其中，以伦铜为首，包括伦铝、伦铅、伦锌在内，月内价格走势偏强。

由于受中国青岛港融资事件的牵连，整个大宗贸易融资也受到了市场的质疑。铜作为最普遍的融资抵押物之一，对事件的反应最为强烈。在事件发生的6月上半月，伦铜价格一反3月中旬以来的稳健走势，一度下跌200美元/吨。然而，事件并无更多劲爆的后续进展，这使得风波平息速度也同样快速，伦铜以先抑后扬之势很快展开了反弹。

伦锡价格则因印尼官员恐放开锡出口的言论而承压，与伦铜走势背道而驰；走势同样偏弱的还有伦镍，不过因其之前累积涨幅过甚，目前的运行态势仅能称之为高位调整。

六大基本金属情况各有不同，7月份若缺乏更多消息面刺激，价格有望逐渐回归基本面，目前以看平为主。

图表5有色金属行业价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

6月建材价格指数为1216.83，同比下跌1.88%，环比下跌2.69%。

郑商所玻璃期货月内走低，主力1409合约在17日触及1039元/吨的上市以来最低点位之后稍见回升，但总体仍显疲弱。现货市场上，以上海地区5mm普通平板玻璃价格为例，在上个月跌破20元/平方米之后继续下挫，目前报价18元/平方米附近。

构成建材价格指数的另一大大宗品水泥的市场价格同样走低。在上月的基础上，全国主要城市如上海、广州、重庆等多地水泥价格再次下调了10-25元/吨不等。

建材价格指数为5月份九大大宗商品中环比跌幅最大的品种，而当前看来其跌势尚未止住。7月面临雨水与高温双重考验，建材需求料将放缓，后市价格指数反弹恐依然困难。

图表6建材行业价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

6月橡胶塑料价格指数为922.70，同比下跌0.28%，环比上涨1.88%。

沪胶价格月内回暖，继5月份收复14000元整数关口之后，目前已反弹至14800元/吨以上。

事实上，当前橡胶供大于求格局并未改变，但如青岛港融资骗贷事件，仍对其价格有所支撑。

该事件发生之后，不仅铜、铝等涉案金属量价受到波及，也连带影响了橡胶库存量。据悉，青岛港保税仓库的橡胶库存较5月峰值已经减少十分之一左右，从而推动其价格上行。

事件渐渐平息，橡胶价格仍将回归基本面。7月属于橡塑市场需求淡季，下游开工率一般不高，不排除价格指数出现回落可能。

图表7橡胶塑料行业价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

6月农副产品价格指数为1424.77，同比下跌8.12%，环比上涨0.09%。

国内期货市场上，主要农产品品种如白糖、小麦、玉米、豆粕等价格涨跌互现。白糖宽幅震荡运行、小麦在月初短暂拉升后重陷跌势、玉米价格上扬，而豆粕走势相对平稳。

就在6月25日，国务院常务会议研究决定完善农产品价格和市场调控机制。会议内容包括完善农产品价格和市场调控机制、推动最低收购价、临时收储和农业补贴政策逐步向农产品目标价格制度转变等，而大豆和棉花很可能成为先期试点品种。对于我国农产品市场的长远发展而言，政策将构成一定利好。

但是，另一方面，在7月份，全国将重新开启“桑拿”模式，炎热导致农副产品中的谷物、肉类等需求不可避免地出现下降，也将连带影响豆粕、玉米等主要饲料原料的消费，农副产品市场压力恐将进一步显现。

图表8农副产品行业价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

6月份纺织价格指数为991.34，同比下跌5.95%，环比上涨0.99%。

美棉价格在6月份继续大幅度下挫，目前仅持于每磅73美分附近，较5月高点下滑了11美分。国内期货市场上，郑棉价格则维持其一贯弱势运行走势，但未见积极跟跌。

与之形成鲜明对比的是，PTA市场正强势上行。受上游PX成本支撑与原油价格上行的助力，PTA价格5月初以来便一路飙升。郑商所PTA1409合约价格在近两月内拉升了1000元/吨以上。

当前，一方面因棉花价格拖累、另一方面又受到PTA走势提振，纺织价格指数遭遇多空交织的境况，短期形势并不明朗。

图表9纺织行业价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

6月造纸价格指数为859.61，同比下跌4.69%，环比下跌0.29%。

从数据来看，6月份的造纸行业依然略显疲态。

在国家一轮紧似一轮的政策力压下，国内造纸行业密集的产能扩张现象已经得到一定遏制；而由于其行业景气度不高，企业本身的扩张意愿也在下滑之中。从长久来说，这对于整个造纸行业反而有利无害。国内造纸企业若在行业低迷之际趁机转型升级、拉长产业链、向生产高级包装用纸领域进发，相信能在很大程度上提升竞争力，也利于行业的健康发展。不过，就目前情势而言，这一转变尚需时间，造纸价格指数区间震荡运行的格局一时恐难被打破。

图表10造纸行业价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

6月基础化工指数为1007.79，同比上涨12.81%，环比上涨1.49%。

在九大大宗商品中，基础化工价格指数同环比表现皆居前列。

在期货市场上，郑商所甲醇价格止跌反弹，主力1409合约在触及最低2531元/吨点位之后很快上扬，目前已守住2700元/吨整数关口。

不过，现货市场上，甲醇价格未见明显起色。6月末，上海地区甲醇市场价格较上月下跌了300元/吨，报价2900元/吨。其它构成基础化工指数的丙酮、苯酚、丙烯等化工产品价格则各有涨跌，但波动幅度不大。

分析认为，在基础化工领域，全国各大城市基本依自身情况调整价格。近期原油表现在大宗商品中一枝独秀，这对于后市化工产品价格走势可能起到一定指引作用，可予以重点关注。

图表11基础化工行业价格指数

（资料来源：上海钢联云终端）

宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。

图表12MyBCIC与PPI同比走势图

图表13MyBCIC与PPI环比走势图

图表14MyBCIC与CPI非食品同比走势图

图表15MyBCIC与CPI非食品环比走图

（资料来源：上海钢联云终端）

6月欧美经济复苏进程整体趋好，而国内大宗商品一度陷入融资危机，明显利空市场。6月份，Mybcic同环比双降，其中同比跌幅大幅收窄，但环比自连续两个月反弹之后再度走低。预期当月PPI同比也仍将下挫，环比跌幅可能与5月相差不多。

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