6月焦煤净进口量大增预示风险未全释放dd

6月焦煤净进口量大增预示风险未全释放

产地价格延续下跌：山东动力煤价格普跌5-50元，山东济宁原煤价格下跌50元/吨至650元，贵州水城和山西阳泉均下跌30元/吨;山东、安徽、云南焦煤价格普跌10-70元/吨，安徽淮北肥精煤车板价下跌70元至1460元/吨;全国无烟煤价格基本稳定，阳泉无烟末煤下跌60元/吨至750元/吨;喷吹煤山西阳泉地区下跌40-50元/吨，其他地区稳定。?港口内贸煤价格下跌，外贸煤价格持平：环渤动力煤均价631元下跌10元，秦港和京唐港内贸煤均反弹5-10元/吨，京唐港和广州港外贸煤价格持平。

电厂采购价延续下跌，钢厂采购价持平：电厂7月中旬采购价普跌30元。?国际煤价：BJ动力煤价格87.3美元/吨，上涨0.3美元，涨幅0.34%;澳洲海角港焦煤现货价格(FOB)为158美元/吨，下跌7%。?跟踪价格差：广州港同热值内外贸煤价格差10元/吨，持平;焦煤进口产地价格差50元/吨，持平;BJ动力煤WTI原油价格差为-2.09，较上周有所收窄，但仍低于0，预期短期国际动力煤反弹延续;螺纹焦煤价格差1850元/吨，持续下跌，短期焦煤价格补跌跌风险加大。?库存：秦港库存828.5万吨，同比下降40万吨;6月份全国煤矿库存4260万吨，同比增长72%，环比增长19%;6月份社会煤炭库存3.8亿吨，同比增长32%，环比增长4%，均创历史新高。?航运市场：BDI下跌7.6%;国际煤炭航运市场普跌，西澳-青岛下跌6.24%;国内煤炭运价综合指数上涨3.5%，黄骅港-上海运费上涨4.27%。?进出口数据：6月份全国煤炭进口量2719万吨，出口47万吨，净进口2672万吨，同比1.05倍;动力煤净进口量830万吨，焦煤净进口量643万吨，同比增长1倍，环比增长76%

下游市场：6月份火电发电量2953亿度，同比下跌5.5%，环比下跌2%;螺纹钢、中厚板下跌70元/吨，线材上涨，热轧、冷轧持平;钢材库存波动不大，螺纹下跌8.7万吨至662.07万吨;煤制尿素价格持平;煤焦油价格回升25元/吨至2400元/吨，工业萘持平;冶金焦继续下跌，山东下跌100元/吨至1450元;山西粗笨、纯苯价格略涨，煤沥青价格持平。

市场策略：港口价格反弹不具备持续性，动力煤下行趋势未变但空间有限。6月份焦煤净进口量大幅增加显示进口焦煤对内贸煤的冲击较大，短期焦钢价格差继续收窄，国际焦煤延续下跌皆预示短期焦煤价格的下跌风险未完全释放，但我们仍然认为政策放松冶金煤将率先受益，仍然首推永泰能源(12EPS:0.71，PE12.8x)和潞安环能(20.83,0.66,3.27%)(12EPS:1.75，PE11.9x)，同时维持兰花科创(19.95,0.67,3.48%)(12EPS:1.85，PE10.7x)和中国神华(22.37,0.20,0.90%)(12EPS:2.53，PE8.7x)作为基础配置的推荐。

行业及公司新闻动态：1.山焦集团1-6月累计原煤产量5869.26万吨，同比增加432.75万吨2.印尼上半年煤炭产量1.5亿吨，完成全年目标的45.3%，全年目标为3.3亿吨3.昊华能源(13.12,0.24,1.86%)上半年完成营收368712万元，同比增长15.87%，实现净利润67408.72万元，同比下降7%，实现EPS 0.56元。4.露天煤业(13.48,0.26,1.97%)上半年完成营收33.31亿元，同比下降2.86%，实现EPS 0.55元，同比下降9.84%。

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